Чем подкреплена криптовалюта и что такое стейблкоин?
Чем подкреплена криптовалюта?
В последнее время стабильность стейблкоинов привлекает внимание крупных инвесторов. Чем подкреплена криптовалюта стейблкоин? Механизм стабилизации монеты можно разбить на 3 категории: поддержание активами (включая бумажные деньги), криптовалютой и неподдерживаемые стабильные монеты (включая алгоритмы и акции сеньоража).
Как состав стабильных монет может в конечном счете повлиять на пользу и удобство использования? Хотите разобраться? Тогда давайте изучим 3 важных аспекта: привязку, залог и возможность выкупа. Вот, чем подкреплена криптовалюта:
Привязка
Привязка обычно осуществляется к миру иностранной валюты, где валюта одной страны фиксирована или «привязана» к валюте страны с более стабильной экономикой. Основная цель такой фиксации — обеспечить стабильность для более волатильных экономик. Это также выгодный механизм для торговых партнеров. Он позволяет делать экспорт более конкурентоспособным, снижая затраты на импорт.
Валютная привязка обусловлена Золотым стандартом. Последний появился в начале 18 века в Англии, и Бреттон-Вудским соглашением, которое было принято после Второй мировой войны. В соответствии с этим соглашением большинство стран Западной Европы фиксировали (или привязывали) свои валюты к валюте США. А Соединенные Штаты в свою очередь привязали доллар к золоту. Соглашение было окончательно отклонено в 1973 году, но в послевоенный период было очень эффективно стабилизировать экономику и способствовать росту.
Сегодня в криптовалюте есть такие стабильные виды, как USDVault, TrueUSD, Tether, Circle, Gemini и Paxos Standard, привязанные к 1:1, к устойчивой валюте – доллару США. Так вот, чем подкреплена криптовалюта!
Но этот феномен все еще присутствует в традиционной экономике. Многие страны используют привязку для фиксации своей валюты, чаще всего к доллару или евро. Очень редко, хотя это 1:1. Например, Гонконгский доллар, привязанный к доллару США по курсу 7,75-7,85, а датская крона привязана к евро в 7,46.
Разные типы привязок
Существуют различные типы механизмов привязки. И не все они фиксированы на 100%.
Система плавающей фиксации
Это фиксированный обменный курс, которому разрешено колебаться между номинальной стоимостью привязанной валюты и диапазоном предопределенных ставок. Первоначальная стоимость может периодически корректироваться с учетом инфляции и других рыночных условий для повышения стабильности. Это позволяет регулировать обменный курс в течение определенного периода времени вместо внезапной девальвации валюты.
Частый пример – Мексика, которая в 1990-х годах применяла сканирующую привязку к доллару США. Это позволило постепенно девальвировать свою валюту (отсюда и сканирование) со временем, пока не удалось достигнуть приемлемого обменного курса. Это позволило избежать экономической нестабильности, связанной с резкой девальвацией валюты.
Регулируемая система
Регулируемая привязка также представляет собой фиксированный обменный курс, но он имеет предопределенный уровень гибкости, встроенный в него (обычно 1-2%). Если ставка выходит за пределы этого диапазона, центральный банк вмешается, чтобы вернуть ставку к целевой привязке. Цель – позволить стране оставаться конкурентоспособной на экспортном рынке.
Известно, что многие развивающиеся азиатские страны использовали такой режим обменного курса в прошлом, включая Индонезию, Малайзию, Филиппины и Южную Корею, чтобы ограничить степень колебаний курса доллара и позволить дешевый экспорт.
Привязка к валютной корзине
Валюта будет привязана к более чем одной валюте, которые являются самыми значительными среди торговых партнеров. Причина, по которой страна может использовать привязку для корзины — необходимость диверсификации. Сделать валюту еще более стабильной. А также хеджировать риски, с которыми может столкнуться одна привязанная валюта, когда якорная валюта внезапно обесценится.
Примеры: китайский юань, который привязан к корзине из 24 разных валют и фиджийскому доллару, который привязан к пяти различным валютам. Может быть вот, чем подкреплена криптовалюта!
Привязка к сырью
Валюта также может быть привязана к надежному товару, например золоту. В течение многих лет, до Второй мировой войны и Бреттон-Вудского соглашения, Золотой стандарт широко использовался для стабилизации валют. Тем не менее, правительства и экономисты считают, что практика может фактически заглушить рост. Хотя центральные банки могут по-прежнему удерживать золото в качестве одной из форм поддержки, последней валютой, отделившейся от золота, был швейцарский франк в начале 2000 года.
Многие криптовалюты были разработаны с учетом механизма Золотого стандарта, где один токен был подкреплен определенным количеством золота, например Digix и OneGram. В итоге получены неоднозначные результаты, поскольку для инвесторов цены на товары не являются соответствующей единицей учета. Это не обязательно должно быть золото. Венесуэла запустила «Петро», криптовалюту, привязанную к цене за баррель венесуэльской сырой нефти.
Залог
Этот аспект определяется как «предложение актива в качестве поручителя, с учетом что долг будет погашен». Иными словами, это актив, который заемщик использует для обеспечения кредита у кредитора. Наиболее распространенным примером, с которым мы все знакомы – ипотечные кредиты. Когда клиент банка может получить кредит на покупку дома на основании положения о том, что банк может вернуть дом, если клиент по умолчанию погашает свои выплаты. Дом служит в качестве поддержки или безопасности по кредиту и снижает риск кредитора.
Тот же принцип может быть применен к автокредитованию, покупке ювелирных изделий или искусству. Предприятия могут также использовать свое существующее оборудование для получения финансирования. В случае со стейблкоинами залог относится к товару или к бумажным деньгам (доллару США, евро). Для каждого токена с поддержкой золотых резервных облигаций стабильной монеты они должны иметь равную стоимость физического золота в качестве залога, но, опять же, это не всегда происходит.
Разница между привязкой и залогом
Когда валюта подкрепляется другим товаром или активом, это не обязательно означает, что держатель валюты может обменять его или получить заявку на поддерживаемый товар. Если посмотреть на пример Венесуэльского Петро выше, держатель токенов не может обменять его на физический баррель сырой нефти. Однако это означает, что физические бочки сырой нефти хранятся в резервах для стабилизации криптовалюты и обеспечения фиксированного обменного курса. Еще один пример, чем подкреплена криптовалюта.
Это тот же принцип с золотыми резервами, где физическое золото может удерживаться в резервах, чтобы поддержать валюту и стабилизировать ее, но держатели валюты не обязательно претендуют на физическое золото. Интересно?
Однако залоговая форма отличается. Как заявляет Investopedia, «залог возможен, когда заемщик обязуется предоставить актив в качестве средства к кредитору в случае, если заемщик не выполнил первоначальный кредит». Это означает, что в случае залога криптовалюты, держатель монеты имеет фактическое заявление на залог. Получается, он может обменять его непосредственно на его стоимость в золоте, долларах США или даже в других криптовалютах.
Уровень поддержки
Большинство поддерживаемых стейблкоинов требуют полной поддержки базового актива. Однако понятно, что эти заявления подлежат тщательной проверке. Исключением является, ситуация, когда они подкреплены непредвзятыми аудиторскими организациями. Одна из самых известных стабильных монет, Tether (USDT), находится под огнем. С тех пор, как они расстались со своим аудитором, они не смогли предоставить убедительных доказательств того, что держат в резерве 1:1 доллара США. Следовательно, не могут быть серьезно застрахованы.
Другие стабильные монеты, такие как Saga, на самом деле поддерживаются дробным резервом. Это значит, что они не удерживают весь резервный актив в физических резервах. Кроме того, они привязаны к резервному активу Международного валютного фонда.
С другой стороны, стейблкоин с золотой поддержкой, такой как USDVault, полностью обеспечен залогом. То есть физические запасы золота для выпускаемых токенов хранятся в хранилищах. Так вы можете убедиться в действительности заявленной стоимости золота. Механизм хеджирования для поддержания стабильности цен на 1:1 доллар США.
Также возможно, что стабильные монеты будут перезаложены. Такое часто бывает, когда фактическим залогом является другая криптовалюта. Так, например, BitShares (BitUSD, BitCNY) и MakerDAO (DAI).
Проблема стейблкоинов заключается в том, что базовый актив может быть столь же изменчивым, как и фактическая монета. Чтобы противостоять этому, стабильные монеты чрезмерно обеспечены, иногда до 200%. Поэтому, когда криптовалюта резервного копирования падает на 25%, 50% или даже на 75%, стоимость стейблкоина более 100% держится, чтобы защитить стабильность цены стейблкоина от колебания.
Возможность выкупа
Этот аспект тесно связан с нашим предыдущим обсуждением вопроса о поддержке и залоге. Когда стейблкоин подкрепляется определенным активом, это не обязательно означает, что держатель может выкупить свой токен в обмен на этот базовый актив.
Посмотрим на Tether в качестве примера. Он поддерживаться 1: 1 по доллару США, но он не будет автоматически погашен для доллара США. С другой стороны, TrueUSD, стейблкоин, спроектированный на том же основании, то есть подкрепленный 1: 1 долларом США, фактически погашается 1: 1 долларом США.
На более традиционных финансовых рынках вопрос о выкупе очень важен в законодательстве о банкротстве и диктует определенные условия, которые должны быть выполнены до того, как физическое лицо может фактически выкупить свои требования по активам для указанного актива. В принципе, если явно и недвусмысленно не указано, когда валюта подкрепляется активом, пользователь не должен предполагать, что у них автоматически есть юридическое заявление к этому активу.
Существуют различные преимущества у выкупаемых стейблкоинов. Одно из них заключается в том, что оно служит само по себе подтверждением того, что основное залоговое обеспечение фактически существует, что оно не является необоснованным. Он также предоставляет пользователям практические примеры использования, например, в случае стабильных монет с золотым резервом, которые не должны конвертироваться в бумажные для погашения и, следовательно, избегать валютных сборов и колебаний цен.
О популярности стейблкоинов
По мере созревания рынка стейблкоины становятся более распространенными на криптовалютном рынке. Новые инвесторы постоянно стремятся зайти на крипторынок, но при низком риске и высокой безопасности, в то время как опытные инвесторы ищут варианты стабилизации своих портфелей и безопасного убежища в случае серьезных рыночных спадов.
Этот непрерывный поиск обязательно приведет к интересному смешиванию и сопоставлению привязки и поддержки. Кто сказал, что у вас не может быть стейблкоина, поддерживаемого эфиром и привязанного к японской йене? Основатель эфириума и криптовалютный инфлюенсер, Виталик Бутерин, сказал следующее о необходимости эффективных стейблкоинов:
«Нужны ли стабильные активы? Учитывая высокий уровень интереса к «технологии блокчейна» в сочетании с незаинтересованностью в биткоине, который попал в мейнстрим, возможно, настало время для принятия стабильных валют и мультивалютных систем».
Вам интересно узнавать больше о криптовалютах и других финансовых технологиях? Тогда вам точно стоит изучить все эти вопросы на практике! Начните прямо сейчас!
