Советы от Уоррена Баффета: как мудро выбирать акции

Когда Уоррен Баффет говорит, инвесторы всегда слушают. Компания Баффета Berkshire Hathaway покупает недооцененные акции компаний для последующего долгосрочного управления.

В период с 1965 по 2016 год Berkshire Hathaway вернула инвесторам годовые 20,8%. История успеха миллиардера из штата Небраска принесла ему прозвище «Оракул из Омахи». Теперь многие инвесторы цепляются за каждое его слово, чтобы достичь успеха на рынке.

Одна из самых известных цитат Баффета:

«Бойся, когда другие становятся жадными, и будь жадным, когда другие начинают боятся»

Эта инвестиционная мудрость, по сути, является контраргументом, советуя, как бы идти против принципов инвестирования. Однако весь смысл открывается в реализации этой стратегии.

Понимание того, как ведут себя рынки

Инвестиционные рынки цикличны. Цены растут, достигают максимума, падают, а затем отскакивают. Настроения инвесторов меняются вместе с тенденциями цен на акции. По мере того, как цены на рынке начинают расти, инвесторы мгновенно пытаются урвать свою выгоду, волнуются и вскакивают на подножку уходящего поезда, вкладывая деньги в «горячие» активы. Баффетт характеризует инвесторов, стремящихся получить прибыль от растущего фондового рынка, как «жадных».

Жадные инвесторы, как правило, упускают из виду самый важный фактор покупки акций: цену. Независимо от общих рыночных тенденций, если инвестор платит слишком высокую цену за акцию, скорее всего, он потеряет деньги в момент, когда рынок скорректируется и цена вернется обратно. Вот почему Баффет предостерегает от жадности в инвестировании.

Оценка движения рынка

На растущем фондовом рынке стоимость активов, как правило, завышена. Например, в течение последних 30 лет инвесторы покупали акции с годовой прибылью в один доллар по очень широкому диапазону рыночных цен. Вилка коэффициента цена/прибыль колебалась от 11,69 в декабре 1988 года до пика — 122,39 в мае 2009 года. Эти цены на фондовом рынке являются предвестниками будущих цен.

Более высокие текущие коэффициенты цена/прибыль предсказывают более низкие будущие цены акций. Жадные инвесторы, которые гонятся за доходностью и покупают акции по высокой цене, в будущем скорее всего получат более низкие доходы.

Когда цены на акции поднимутся и снова начнут падать, инвесторы испугаются и станут паниковать. Обычно тот, кто покупал акции на пиках рынка, разворачивается и продает все во время последующего падения. Эти напуганные инвесторы делают именно то, против чего предупреждает Баффет: продажа на страхе.

Когда рыночные цены падают, значения коэффициента цена/прибыль падают, а акции дешевеют. Опытные инвесторы, которые покупают ценные бумаги, когда другие боятся, обычно покупают недооцененные акции с более низким коэффициентом цена/прибыль и получают более высокую прибыль в будущем.

Мудрость Баффета оправдывает себя, так как акции с более низкой стоимостью опережают активы с более высоким коэффициентом цена/прибыль в будущем и наоборот. Таким образом, чтобы реализовать совет Баффета, не поддавайтесь влиянию толпы. Когда активы высоко ценятся, будьте осторожны и не прыгайте на рынки со всеми своими инвестиционными долларами. Когда рыночная стоимость акций упадет, будьте храбрыми и подбирайте акции для продажи.

На первый взгляд кажется, что все логично. Но этот совет, вступает в противоречие с другой классической мудростью инвестирования.

«Не боритесь с тенденцией»

«Не боритесь с тенденцией» — еще один принцип мудрости инвестирования, предупреждающий инвесторов не торговать против тренда. Эта мудрость предполагает, что растущие акции будут расти и дальше, а падающие акции будут продолжать снижаться. Таким образом, по мере роста акций, если вы будете придерживаться рекомендации и «не бороться против тренда», вы продолжите покупать, независимо коэффициента цена/прибыль.

Эта позиция похожа на импульсную инвестиционную стратегию, когда следуя за движением цен на акции, инвесторы стремятся заработать на тенденциях роста или снижения. Они полагают, что эти акции будут продолжать двигаться в том же направлении, когда они поймали импульс, который, по сути, уже остался в прошлом. Идея основывается на том, что на рынке всегда имеется большое количество инвесторов, которые будут покупать любые «горячие» акции.

Импульсные инвесторы, не уверены, что их быстрорастущие ценные бумаги дадут им прибыль в долгосрочной перспективе, но они знают, что в краткосрочной перспективе люди продолжат покупать их.

На первый взгляд кажется, что совет Баффета, противоречит импульсной стратегии. Тем не менее, у них есть общие черты. Мудрость Баффета помогает инвесторам инвестировать в недооцененные или справедливо оцененные активы с хорошими инвестиционными перспективами в будущем. Лагерь «не боритесь с тенденцией» рекомендует инвестировать, пока цены на акции растут.

Поскольку цены на акции растут, на ранних стадиях бычьего рынка акции могут быть недооценены. С этой точки зрения на экономический цикл стратегия Баффета и импульсная стратегия находятся в согласии.

Позже, когда цены на фондовом рынке продолжат расти и превысят свою внутреннюю стоимость, инвесторы станут жадными и импульсные инвесторы продолжат покупать акции. Именно здесь два инвестиционных лагеря расходятся: импульсные инвесторы уделяют меньше внимания оценке акций и больше — тренду цены.

Согласование стратегий

Секрет умной стратегии инвестирования заключается в понимании ценности ваших инвестиций. Если цены на активы существенно превышают их исторические нормы, а инвесторы полныэнтузиазма, будьте осторожны. И наоборот, следовать тенденциям — это хорошо, если вы точно знаете, когда тренд развернется. Если вы не знаете, тогда лучше понять рыночную оценку и не платить слишком много за ваши финансовые активы.

Начните узнавать больше об инвестировании. Пишите нам «Хочу знать больше об инвестициях», вступайте в клуб и открывайте мир новых возможностей вместе с Golden Island.