Market maker. Как крипторынок поддерживает ликвидность цифровых активов?

Кто такой Market maker и какова его роль на рынке?

Каждому игроку рынка необходима вторая сторона сделки. Если вы хотите продать цифровой актив, то вам нужен покупатель, а если вы хотите купить — то вам нужен продавец. Чтобы такой продавец или покупатель всегда был, нужны маркетмейкеры. Главная задача маркетмейкера — это обеспечение ликвидности на рынке финансовых инструментов. Также в рамках данной задачи он может выполнять одну или сразу все из перечисленных обязанностей: поддержание цены спроса и предложения, обеспечение нужного объема торгов и удержание низкой ценовой волатильности рынка.

Путем прямого участия в торгах, маркетмейкер создает живой процесс совершения сделок, побуждая инвесторов и других участников рынка торговать цифровыми активами. Такую функцию на себя может взять только крупный участник рынка, владеющий значительным объемом активов. Поэтому в качестве маркетмейкеров обычно выступают финансовые организации с солидным капиталом и возможностями повлиять на рынок. Как правило, это крупные корпорации, инвестиционные и хедж-фонды, коммерческие и государственные банки, а также брокеры и частные или корпоративные игроки.

Существует три типа маркетмейкеров:

• Институциональные — профессиональные игроки рынка с лицензиями (брокеры, дилеры, банки). Работают с более крупными клиентами и имеют в своем распоряжении большой запас ликвидных инструментов;
• Спекулятивные – трейдеры, которые совершают множество сделок в большом объеме в течение дня;
• Автоматические — торговые роботы, совершающие сделки согласно заданным алгоритмам. Такие маркетмейкеры характерны в основном для рынка криптовалют. На использовании автоматических маркетмейкеров, например, построена биржа Uniswap.

Какие задачи выполняет Market maker?

Работа маркетмейкера начинается с момента, когда компания принимает решение разместить свои акции на бирже. Чтобы избежать резких ценовых скачков и падения объема торгов ценных бумаг маркетмейкер решает следующие задачи:

• Обеспечение ликвидности. Маркетмейкер предоставляет клиентам биржи достаточный объем финансового актива для совершения сделок. При этом не важно на какую сумму и количество инвестор или трейдер планируют провести сделку. Наличие маркетмейкера позволит любому участнику рынка всегда найти покупателя или продавца.
• Поддержание низкой волатильности. С помощью маркетмейкера движение цен на активы не подвергаются сильным скачкам. Он контролирует, чтобы разница между покупкой и продажей была минимальной. Это позволяет любому участнику рынка найти покупателя или продавца с ценой, которая будет достаточно близка к предыдущим ценовым значениям сделки.
• Посредничество между участниками сделок. При совершении единовременных крупных сделок всегда есть риск нарушения стабильности на рынке. Особенно в случаях, когда на бирже не хватает ликвидности для какого-то финансового актива.  Чтобы избежать таких ситуаций маркетмейкер совершает сделку, минуя биржу, выступая при этом прямым посредником для крупного покупателя или продавца.

Как зарабатывает Market maker 

Маркетмейкеры имеют более широкие возможности получения дохода, чем трейдеры и инвесторы, доход которых формируется за счет ценовых движений. Вот некоторые из них:  

• Спред и оборот сделок. При выполнении сделок маркетмейкер получает доход с разницы между ценой покупателя и ценой продавца, так называемого спреда. Так как маркетмейкер ставит одновременно цены и на покупку, и на продажу с определенным спредом, он может совершать сделки с относительно большим оборотом, получая за это вознаграждение.
• Частные услуги. Маркетмейкер может получать вознаграждение за свои услуги от биржи или от другого клиента, а также бонусы и скидки на торговые операции.
• Торговые алгоритмы. Для успешной торговли маркетмейкеры разрабатывают различные торговые алгоритмы. Такая стратегия позволяет учитывать известные маркетмейкеру данные о расстановке торговых заявок и деятельность других отдельных игроков рынка.

Как Market maker влияет на криптовалютный рынок

Если мы говорим о традиционном финансовом рынке, то здесь крупнейшими маркетмейкерами являются инвестиционные банки (Bank of America, Goldman Sachs, JP Morgan), а также различные финансовые регуляторы.

Маркетмейкерами на криптовалютном рынке выступают трейдинговые компании, такие как Cumberland и криптобиржи Alameda Research, Binance и другие.

Конец 2021 года показал активный рост заинтересованности к работе маркетмейкеров на криптовалютном рынке, что привело к увеличению спроса на стейблкоины, которые используют для расчетов и хранения капитала.

По данным портала Protos, в июле 2022 года на долю Alameda Research и Cumberland приходится около 60% эмиссии стейблкоина USDT.

Доход маркетмейкеров на криптовалютном рынке формируется за счет предоставления криптобиржам ликвидности для торговых пар USDT (BTC/USDT, ETH/USDT и так далее), а также за счет предоставления услуг посредничества для крупных внебиржевых сделках.

Подводя итог

Ключевая задача маркетмейкеров — это обеспечение ликвидности биржевых инструментов. Они помогают поддерживать правильное функционирование рынка за счет обеспечения ценовой стабильности спроса и предложения финансового инструмента. Такая деятельность несет за собой не только прибыль, но и повышенный риск и ответственность. Поэтому очень важно детально изучить данную сферу и разобраться во всех ее тонкостях.

А чтобы еще больше узнать о различных инструментах криптовалютного рынка и не только, рекомендуем вам создать личный кабинет и ознакомиться с возможностями клуба Golden Island прямо сейчас.