Что такое синтетические активы и как они работают?

Синтетические активы и их значение для DeFi

Децентрализованные финансы DeFi, перевернули финансовый мир с ног на голову. Многие концепции и продукты DeFi могут показаться вам знакомыми: обмен, кредитование и свопинг. Однако открытость блокчейна теперь позволяет каждому человеку беспрепятственно осваивать новые территории в мире денег. Чтобы со всех сторон увидеть реализацию новой финансовой парадигмы, давайте разберемся, что из себя представляют синтетические активы.

Что такое синтетические активы?

Синтетические активы — это финансовые инструменты, моделирующие отдачу от другого реального актива. Таким образом, они являются синтетическими, а не фактическими активами, отсюда и название.  Иногда этот вид активов еще называют синтезаторами. Они представляют собой токены на основе блокчейнов, которые действуют как традиционные производные инструменты.

Есть ли разница между синтетикой и производными финансовыми инструментами?

Эти названия часто встречаются в одном и том же контексте. Подобно традиционным производным финансовым инструментам, стоимость которых определяется другими базовыми активами, такими как товары, валюта, драгоценные металлы, акции или облигации, синтетические активы направлены на достижение тех же целей без необходимости владения самим активом. Это означает, что синтетические активы не существуют в руках их инвесторов, а вместо этого продаются и передаются в Интернете.

Зачем вообще нужны синтетические активы?

Это интересно для людей, которые не могут или не хотят владеть исходным активом.

В процессе токенизации актив заносится в каталог на блокчейне. Далее создается токен или цифровой сертификат, представляющий этот реальный актив. Токен выдается инвестору для обозначения права собственности. Создав цифровое долевое владение реальными активами, такими как акции, драгоценные металлы, недвижимость и труднодоступные товары, можно открыть новый мир инвестиционного потенциала как для розничных, так и для институциональных инвесторов.

Только синтетический токен может принести реальные активы в блокчейн. Опять же, если вы покупаете синтетический актив, вы получаете те же риски, что и при покупке исходного инструмента. Например, продажа синтетического доллара USD за ETH связана с тем же обменным курсом, что и реальный доллар США.

Какие могут быть риски?

Синтетические активы могут выйти из строя, например, из-за взлома оракулов. Или же USD на блокчейне может потерять привязку к реальным долларам. Возможно, вы слышали о USDT, USDC, TUSD и других стейблкоинах в долларах США на Ethereum. Все они частично или полностью обеспечены реальными долларами США. То есть эти валюты всегда можно обменять на доллары США по цене 1:1. Конечно, эти гарантии могут являться всего лишь обещаниями. Однако на сегодняшний день система стабильно работает.

С другой стороны MakerDAO стремится вывести доллары США на Ethereum без риска контрагента. Его стейблкоин Dai нацелен на то, чтобы полностью работать в закрытой системе блокчейна Ethereum.

Мы уже рассказывали, как работает MakerDAO. Еще раз в двух словах. Пользователи блокируют ETH (или другие токены), чтобы генерировать Dai. Поскольку сумма залога всегда выше, Dai получает стоимость, достаточную для того, чтобы удерживать его на уровне ~$1.

Проще говоря: смарт-контракты MakerDAO определяют несколько правил, направленных на стимулирование пользователей создавать и уничтожать DAI. То есть увеличивать и уменьшать спрос или предложение, чтобы значение DAI было несколько привязано к доллару США.

Биткойн на DeFi — упрощенный кросс-чейн

Конечно, вы можете синтезировать не только доллары США, но и перенести стоимость других собственных токенов на Ethereum.

Например, WBTC и imBTC стремятся принести ценность Биткоина в Ethereum. Оба работают очень похоже на токены USD. imBTC можно создать из биткоинов, а затем вернуть для получения BTC, которые, тем временем, заблокированы в блокчейне Bitcoin.

В Tokenlon, например, есть возможность размещать токены Cosmos ATOM и EOS на Ethereum. Покупая ATOM или EOS на Tokenlon, вы фактически атомарно обмениваете ETH на vATOM или vEOS. Символ “v” означает виртуальный. Как только этот vToken попадает в ваш кошелек, Tokenlon отправляет вам настоящий ATOM или EOS на заранее указанный вами кошелек.

Таким образом, vToken — это способ осуществления кросс-чейн сделки в сети Ethereum. Tokenlon дает гарантию, которую вы не получите при торговле кроссчейном на централизованных биржах.

В этом случае мы используем синтетический токен, чтобы помочь пользователям доверять Tokenlon. Это позволяет более уверенно осуществлять кросс-чейн обмены.

Вы, наверняка, догадались, что синтетические активы соданы не только для того, чтобы приносить доллары или биткоины в Ethereum.

Синтетические активы — где предел?

Теперь, когда мы узнали о USD, BTC, EOS, ATOM на Ethereum, давайте посмотрим, какие еще активы мы можем создать синтетически

Synthetix

 

Synthetix в настоящее время предлагает создавать / чеканить синтетические активы, обеспеченные залогом. Это снова как в MakerDAO. Однако в MakerDAO вы можете заблокировать только ETH, BAT, USDC в качестве залога и создать Dai.

Synthetix, с другой стороны, позволяет вам заблокировать SNX (то есть собственный токен Synthetix) и создавать sUSD и sETH.

Но это еще не все. Вы можете «обменять» эти токены на другие токены, такие как обратные токены. Например, iTokens (iETH) или sTokens (sBTC) с «обменным курсом», который определяется на основе оракулов цен.

С технической точки зрения, вы не обмениваете sUSD на sBTC с кем-то другим (например, на бирже). Вы просто запрашиваете у ценового оракула цену Биткоина. Затем соответствующим образом корректируете свои активы, в то время как обеспечение SNX остается неизменным.

Начните изучать возможности создания капитала на инструментах DeFi уже сейчас.